期权交易员正在增加对冲未来两周日元大幅波动的风险 ，这主要是为了应对即将到来的日本央行政策会议以及日本当局可能的汇市干预 。
美元兑日元两周期蝶式期权价差已升至2022年10月以来的最高水平 ，当时日本进行了二十多年来的首次日元购买干预，以遏制日元贬值 。价差的扩大表明市场对货币对大幅波动的担忧正在增加。
日元承压 ，市场猜测干预可能性尽管日本在4月28日至5月27日期间投入巨资支撑日元 ，但日元依然承压，引发市场猜测当局可能再次干预市场 。投资者也密切关注日本央行6月15日至16日的会议，以期了解货币政策走向 ，因为美日之间巨大的利率差持续对日元构成压力 。
新加坡华侨银行货币策略师Moh Siong Sim表示：“鉴于美元兑日元汇率正在测试160关口 ，干预风险无疑是当前最令人担忧的问题。”他还指出，如果日本央行在会议中没有明确发出加快加息步伐的信号 ，以改变市场对其反应迟缓的看法 ，那么日元汇率也可能出现剧烈波动。
日元兑美元周三跌至160.09，创下4月30日以来新低 。日本首相高市早苗表示 ，如有必要 ，日本政府将随时采取适当的外汇措施，这与日本财政大臣片山皋月此前的言论一致 。
160关口已被市场普遍视为日本财务省的“死守红线 ”。
干预效果有限 ，加息或成关键道明证券驻新加坡高级亚洲经济学家Alex Loo表示：“日本财务省可能担心市场单边做空日元的趋势愈演愈烈且难以逆转 ，并可能在日本央行会议前采取行动 。本周五美国非农数据与下周CPI数据的发布节点，都可能成为日本当局出手干预的窗口期 ，因为如果数据不及预期 ，可能会刺激美元走弱，而日本财务省可能会像2024年那样抓住这个机会 。 ”
事实上，汇市干预已难以逆转日元的弱势格局 ，加息俨然成为最后“救命稻草”。为稳住持续贬值的本币 ，日本当局多次入市出手托底日元，尤其在4月末至5月末投入创纪录规模资金干预汇市 。但从市场表现来看 ，此番大手笔干预收效甚微 ，日元依旧持续承压 、反复逼近160重要关口 。
究其根本，日元走弱源于美日悬殊利差 、能源价格冲击、日本央行政策节奏滞后等深层结构性问题。与此同时 ，日本通过抛售美债支撑汇率的干预操作 ，已引发美国方面的强烈不满 。美国财政部长贝森特多次公开批评日本的汇市干预行为，明确主张日本应通过加息而非干预汇率来稳定日元 。
在此背景下 ，6月15日至16日召开的日本央行利率决议 ，成为决定日元短期走势的关键十字路口。
植田和男在6月政策会议前最后一次预定公开讲话中表示，即便形势仍不明朗 ，只要价格上行风险超过经济下行风险 ，就有必要“充分讨论提高政策利率的利弊 ” 。此番表态进一步强化了市场对日本央行本月收紧政策的预期 。
隔夜指数掉期数据显示，日本央行6月份加息的可能性约为94%。策略师也警告称，美联储主席凯文·沃什本月主持的首次政策会议可能会对美元兑日元汇率造成冲击。
事件 日期 可能影响 日本央行政策会议 6月15日至16日 决定日元短期走势的关键 美国非农数据发布 本周五 可能刺激美元走弱 ，日本财务省可能出手干预 美国CPI数据发布 下周 可能刺激美元走弱 ，日本财务省可能出手干预
